El momentum investing es una estrategia que compra activos que ya están subiendo y evita los que muestran debilidad, bajo la premisa de que las tendencias de precios suelen persistir en el corto y medio plazo. En lugar de buscar valor intrínseco, explota la inercia del mercado y el comportamiento de masas.
Imaginemos al inversor como un surfista: salir antes de que rompa la ola alcista, aprovechando su fuerza mientras está en su punto más alto. Esta metáfora ilustra la esencia de cabalgando la ola del mercado, una forma de inversión activa y disciplinada.
La esencia del Momentum Investing
En su definición base, el momentum investing consiste en comprar valores con fuertes subidas recientes y vender o evitar aquellos con rendimientos negativos. La regla resumida es: “buy high, sell higher”.
El horizonte típico de estas estrategias oscila entre 3 y 12 meses, aunque puede extendido con reequilibrios sistemáticos. Su filosofía no se centra en el análisis fundamental, sino en detectar tendencias estables de precios y surfearlas hasta que pierdan fuerza.
Fundamentos Teóricos
El momentum es una de las anomalías más documentadas en finanzas. Estudios académicos han demostrado que los ganadores recientes tienden a seguir superando a los perdedores en periodos siguientes.
Varias explicaciones desde las finanzas conductuales sustentan esta anomalía:
- reacción lenta a la información: los precios incorporan noticias de manera gradual.
- Sesgos emocionales como el herding y el FOMO, que amplifican las tendencias.
- anomalía de mercado sumamente robusta registrada desde los años 90.
Además, el debate con la hipótesis de mercado eficiente plantea si este fenómeno es una prima de riesgo o un reflejo de decisiones humanas no racionales.
Implementación Práctica
Una estrategia momentum suele seguir cuatro etapas claras:
- Identificar la tendencia midiendo rentabilidad pasada a 6–12 meses.
- Confirmar su fuerza con indicadores técnicos o puntuaciones cuantitativas.
- Ejecutar la operación comprando ganadores y reduciendo perdedores.
- Monitorizar y ajustar posiciones con reequilibrios periódicos.
Este proceso exige disciplina y un seguimiento sistemático y disciplinado para salir cuando la ola empieza a debilitarse.
Indicadores y Herramientas Clave
Para medir momentum, los analistas suelen combinar varias métricas:
- Rendimiento acumulado a 3, 6, 9 o 12 meses (excluyendo el último mes).
- Medias móviles, como cruces de 50 y 200 días.
- RSI (Relative Strength Index) para medir velocidad y cambio.
- Rate of Change (ROC) del precio.
- Volumen creciente que respalde la tendencia.
- Stops y gestión del riesgo con límites de pérdida.
Combinar estas herramientas aumenta la certeza de que la ola seguirá activa el tiempo suficiente.
Estrategias para Cabalgar la Ola
Existen diferentes variantes de momentum investing, desde las más simples hasta las cuantitativas:
- Momentum absoluto: se compara el activo consigo mismo.
- Momentum relativo: se ordenan activos y se eligen los más fuertes.
- Factor investing: ETFs o fondos basados en reglas cuantitativas.
- Long/short momentum: largo en ganadores y corto en perdedores.
Cada enfoque ofrece ventajas y complejidad distinta, adaptándose al estilo del inversor y al capital disponible.
Momentum versus Value
Comparar momentum y value revela filosofías opuestas. Mientras el value busca gangas fundamentadas, el momentum sigue la corriente del precio:
Gestión de Riesgos y Consideraciones
El momentum puede ofrecer altos retornos, pero también conlleva volatilidad y drawdowns. Por eso es esencial:
• Establecer gestión del riesgo dinámica con stop-loss.
• Limitar la exposición por posición y diversificar en varios activos.
• Ser consciente del ciclo típico de momentum para anticipar giros bruscos.
La disciplina es clave: sin reglas claras de salida, una ola prometeosa puede volverse precipitosa.
Conclusiones y Pasos Siguientes
El momentum investing invita a surfear la inercia del mercado, comprando alto para vender aún más alto. Su éxito radica en seguimiento sistemático y disciplinado, combinado con una sólida gestión de riesgos.
Si decides cabalgar esta ola, comienza implementando un pequeño piloto con indicadores sencillos. Aprende a leer las olas del precio y ajusta tu estrategia a medida que ganes confianza.
Al final, más que predecir un mercado, se trata de reconocer su fuerza y adaptarse con agilidad. ¡Prepárate para subir a la tabla y disfrutar de la próxima gran ola!
